第四，美国新形势提升美元信心。2008年美国大选，共和党会极力维持美元汇率以提升美国经济的信心，赢得选民支持。因而，在今年下半年，美联储将可能会维持目前的利率水平，但明年可能将会逐渐上调利率来控制通胀。随着美国不断提高利率，美元将会一改目前的疲弱状态，并终结长达7年的漫漫熊市，展开一轮大级别的反弹。

　　美元大幅贬值40%，这显然不符合美国的政治经济利益。因而维持强势美元政策增强美元信心将会是下届政府的重要经济政策之一。

　　第五，资金开始重新流入美国。目前，次贷风波造成的美国金融业处于最困难的时期已经过去，资金开始重新回流到美国。同时，外资流入的增加也表明外国投资者对美国资产的信心有所提升，并暗示越来越多的投资者开始相信次贷危机的最糟糕时期已经过去。

　　美元似已进入升值周期

　　从美元对欧元的实际表现看，目前美元市场汇率较均衡汇率低估了30%左右。在美元指数的组成中，欧元是权重最大的货币，其所占权重达到了57.6 %，因此，欧元兑美元汇率水平对美元指数有着决定性的影响。

　　尽管影响汇率的因素有很多，而且汇率短期的波动性很大，难以用模型来预测。但是，从长期来看，购买力是决定汇率的最根本因素。由于欧元高估了30%左右，因此，从基本面出发，相信欧元兑美元的长期汇率将回复到合理水平。

　　据OECD计算的最近一期主要货币绝对PPP水平的结果表明，在2007年底，以PPP计算的美元对欧元汇率应该为0.862，即一个美元的购买力相当于0.862个欧元。实际上，这一汇率水平是0.685，即美元低估超过了20%。截至今年6月底，欧元对美元升值再次超过7%。以此计算，欧元兑美元约高估29%。

　　美元低估的幅度如此巨大，加上造成此前美元低估的因素现在已发生变化，全球经济形势向着有利于美元的趋势发展。因此，预计美元对欧元及其他发达经济体货币汇率将持续升值，美元指数的底部很可能已经出现，70应该就是美元指数的底部。

　　对于其他货币，加元、澳元等商品货币因为大宗商品价格下降而下跌，英镑、日元因各自经济有进入负增长的危险对下跌，加上全球经济下滑风险增大环境中美元具有的传统避险功能。综合看来，美元指数未来的最终目标有可能会上升到100附近。

　　美元的升值将对全球经济发生重要的影响，有利于全球控制通胀水平，也将导致全球资金的流向发生变化，从而对全球金融市场产生重大影响。

　　对于我国来说，美元进入升值有利于减轻人民币的升值压力。自2005年汇改以来，尽管人民币兑美元贬值幅度高达27%以上，但由于同期美元贬值，人民币对欧元等货币还是贬值的。未来三年，人民币兑美元升值速度将放缓，人民币兑欧元升值速度则有望加速。

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（编辑：李芬）